如果你是比特币矿工，计算出来好了成本，电费，收益和回本周期，于是以满心欢喜打算赚到个盆剩钵剩时，忽然遇上下跌，挖出的 BTC 变卖价格还过于开销电费和设备损耗的陈本，你怎么办？只有关机，而这个矿工盈亏均衡线，就是关机币价。从 8 月份的产量减为到现在，莱特币的价格基本上都在主流矿机的关机币价上下，根据鱼池的关机币价数据，蚂蚁矿机的 L3+现在凿莱特币有可能早已在赔钱了。挖矿不赚，有些矿机就不能自由选择关机不凿。

这一点从全网算力和挖矿可玩性上也能看出来。全网算力早已从 460TH/S 降至了 310TH/S，挖矿可玩性也从史上最低的 15M 上升到了 10M 左右。似乎，很多莱特币的矿工自由选择关口了矿机，等市场转好。莱特币矿机价格不喜，数量不多的话，关机亏损还可以忍受，但比特币价格在矿机关机币价的时候，那些矿工怎么办？2018 年年初，接续 2017 年底大大牛市，比特币一跃攀上 2 万美金的高位，全球数以万计的人投放到了比特币挖矿的事业中，矿机成本也水涨船高，各个品牌各种算力的矿机价格都刷了几倍有余，但随着整体行情的完结，比特币价格一路上行到 3500 美金，被迫大量矿工不得不关机，有的堪称必要倒闭，从此离开了行业，手里上千台矿机全部关机，甚至廉价出售的矿场主大有人在，一度引起传统媒体对比特币挖矿产业的注目。

他们中很多人都未能看见 2019 年中，比特币重返高位的太阳。但有矿工还是在坚决了下来，撑到了比特币今年的 1 万美元。2019 年 3 月，比特币价格将近 4000 美元，享有数千台矿机的小马为了不卖币还能交电费，在 3 月 5 日到 6 月 27 日他去找人质押了 100 个比特币，借给了 22.8 万 USDT，用借给的钱递了电费。

而这段时间，小马的 100 个比特币快速增长了 92 万 USDT，除去 1 万多 USDT 的利息，他靠着借给的这 20 多万 USDT 决胜负了熊市，净赚 90 万 USDT。而赠予他钱的，并不是一个人，而是区块链行业一家数字货币金融服务公司，贝宝金融。

贝宝金融是一个加密货币行业的金融平台，用户可以在贝宝金融上构建比特币的借贷和存储财经。这是今年行业里快速增长尤为快速增长的创业方向，而贝宝金融也在将近一年的时间里将在贷余额做了 2.8 亿美元的规模。加密货币中的「供应链金融」只不过贝宝这类公司更加看起来加密货币行业的「供应链金融」公司。最更容易解读的供应链金融，就是电商了，比如 2012 年就开始做到这个业务的京东商城。

小公司在银行贷款艰难，网卓新闻网，这让京东看见了机会。公司 A 是京东的供应商，京东享有公司 A 在京东这个平台上的所有数据，还包括订购、销售等等等，京东十分确切公司 A 是财务状况，也告诉如果把资金赠予 A，这家供应商有能力把钱和借款利息还回去。基于这样的预测，京东转行了供应链金融。

能制成这件事，有两个关键的前提：一是京东有资金；二是京东预测到供应商有能力换钱。贝宝也在矿圈做到了某种程度的事情。在这个故事里，贝宝就是京东，矿工就是京东的供应商。

而那两个前提是：一是贝宝有资金，二是还包括贝宝和矿工都坚信，比特币价格一定会上涨。于是这个加密货币行业的供应链金融模式就构成了：矿工挖币，但是当时价格价格很低，矿工们不不愿孙家，于是把比特币放入贝宝里面抵押，租用美元平稳币 USDT 之后，再行当作递电费。等到比特币价格上涨，矿工们只必须把借的 USDT 送给贝宝，然后把还债产生的利息悉数转交贝宝，就可以把自己抵押的比特币拿回去。

这种方法，既可以保持矿场的长时间运转，也能挽回矿工手里未来无限潜力的比特币。用传统商品市场的方式去解读，就是矿工们有货，继续卖不出去，但必须钱去上货，贝宝在辨别出有矿工们的货一定可以卖出去的前提下，给矿工们贷款。靠着这种模式，贝宝的矿工用户群体更加大，巅峰时用户中有 80% 都是矿工。这是一种在熊市里的双赢：矿工们的币以求不被孙家，贝宝还需要缴纳利息。

有可能他们唯一没想到的是比特币价格不会在短时间内衰退，这也让贝宝开始不断扩大用户群，从矿工群改向普通用户。除了贝宝之外，市场上还有少数也在做到这类供应链金融的加密货币创业公司。他们获取的供应链金融，不仅救回了无数的矿工，也在熊市里给了人们信心。

加密世界中的β收益对于矿工来说，抵押借款这种供应链金融途径可以协助他们渡过难关，而对于普通用户来说，将币委托给平台来管理，可以进账两份收益。小明把 1 万人民币放入银行，一年定期存款利息是 3%，一年后银行账户余额表明 10300 元，小明的收益是 300 元。对于小明来说，这 300 元是α收益。

非常简单来说，α收益是用户主动投资的收益，在法币本位的情况下，这 300 元收益雷打不动。但是在加密货币市场里，还有另外一层收益。

小明在交易所买了 1 个比特币后，就把币放到交易所里，过了几天，比特币币值法币价格上涨了。这就是小明的β收益。

小明的比特币数量并没减少，但是由于比特币市场变化，从法币的角度，他收益减少了。而贝宝这类加密资产借贷财经平台，让用户既有α收益，又能取得β收益。

更加形象的形容，贝宝就像加密货币里的「余额宝」，只不过，余额宝里用户不能以法币本位来取得收益，而贝宝的财经就是指货币本位思维，让用户可以获得α+β收益。小明把一个比特币放入贝宝中存储，90 天的年收益率 6%，90 天后，以比特币本位来看的情况下，这 0.014 个比特币就是小明的α收益。如果此时比特币币值法币的价格也上涨了 10%，那么小明现在账面上既有 0.014 BTC 的α收益，也有比特币下跌带给的 10% 的β收益。即便是比特币币值法币价格跌到了，小明也可以靠α收益填补一些币价暴跌的损失，这总好过加密货币不存在钱包里白白升值。

DeFi 后的新热点是 CeFi 吗？DeFi 是今年年中很火的话题，靠着安全性和市场恶化，以太坊上的去中心化金融应用于出了风口，MakerDAO、Compund 等等让用户可以不必孙家手中的以太坊还能卖到钱缴纳生活支出。而最近，中心化金融，也就是 CeFi（Centralized Finance）在比特币这一波一枝独秀的市场行情中火了一起，不少人指出，在比特币市场更加好的前提下，屯比特币和 CeFi 不会是下一个热点。某种程度是矿工，普通用户也可以用于 CeFi 平台存储比特币，体验到加密货币金融这一创意理念所带给的收益。

「金融是服务于风险配备，而不是服务于投机。」贝宝金融 CEO Flex 说道，金融的一切活动都是在信用基础上的。「比特币的β收益还不会减少。」Flex 曾传达过对比特币的观点，「从宏观上的货币供应，到中观上的病毒式传播的比特币共识，再行到微观上的比特币产量减为，综合各方面趋势辨别，我对比特币的预期价格是悲观的。

」不可否认，加密货币市场是金融的创意领域。它在协助金融需求方（借方），服务金融供给方（贷方）方面，正在以自己的方式构建着落地和创意。

我们也看见有更加多的 CeFi 平台经常出现，接下来就看这些平台发售的哪种创意产品不会被更加多用户拒绝接受了。而在近期币价下跌的市场行情中，小马依旧可以不卖币、自由选择借贷的方式来缴纳矿场运营的电费，金融的玩法，比特币矿机也许很久不必关机了。

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